基本面偏弱 郑糖弱势运行

http://www.168tjw.com/郑糖主力自2019年6月14日冲向阶段性高点之后，在5150一线附近承压震荡下跌，偏空氛围之下，预期短期仍将弱势运行，但下方空间可能较为有限。后续关注国际糖市能否出现利好提振原糖进而带动郑糖走高。

前几个月因为许可证推迟发放，国内以消耗国产糖为主，叠加其间出现降增值税的政策利好以及期糖出现高拉，3、4、5月份产销数据偏好，糖销售存在透支的嫌疑。国内糖厂工业库存目前处于季节性高位，当前产销区白糖现货价差处于相对低位，许可证陆续发放，加工糖在国内糖消费中的占比预期也将有所提高，进一步不利于糖厂库存消化。短期国内糖供需偏宽松的格局仍将延续。

截至2019年5月底，本榨季全国已累计产糖1076.04万吨，去年同期为1030.63万吨；全国累计销糖666.77万吨，去年同期为574.67万吨；累计销糖率61.97%，去年同期为55.76%。其中3月份销糖同比增加61.9%，4月份同比增加10.22%，5月份销糖同比减少11.13%。

白糖销区、产区价差低位运行，显示销区白糖供应较充足，并且随着后续加工糖的上量，销区白糖供应将更加宽松，国内糖后续产销形势不太乐观。

国际方面，印度、泰国基本结束压榨。印度糖产量环比略增，泰国糖产量环比略减，总体上仍处于高位，出口压力较大。巴西后续压榨提速，将逐步进入压榨高峰期，国际贸易流存在供应压力。

印度季风雨推迟，但已经覆盖半个印度，后续将进一步推进，缓解旱情，关注印度的实际降雨情况是否达预期和甘蔗种植进度以及巴西产糖情况是否能提振原糖价格进而带动郑糖上涨。http://www.168tjw.com/