2)非保本理财占比下降，符合预期，保本理财余额上升，与MPA考核下充存款规模有关，但其未来发展有待《资管新规》的落地和明确。截至2017年底，非保本产品的存续余额为22.17万亿元，占比75.05%，下降4.51个百分点。在2017年报告点评中我们预测非保本类理财产品难保持继续大幅上涨趋势，实际情况我们符合预期，表外理财收缩是金融去杠杆的必然结果。

保本理财余额有所提高，这与金融去杠杆背景下同业负债等负债方式受限有关，银行通过发行保本理财产品提高表内负债。《资管新规》(征求意见稿)中要求打破刚兑，名义上是对保本类产品的禁令。但保本类产品实为国际通行的结构性存款，纳入表内核算，视同存款管理，需缴纳存款准备金和存款保险基金，相关资产也需按规定计提，与非保本产品“代客理财”的资管属性存在本质差异。因此，未来保本类产品如何发展，仍需《资管新规》落地后方能明确。

3)从结构上看，银行同业类产品占比由去年的增长转为大幅收缩，接近减半，个人类占比有所提高，与同业的强力监管有关，也体现了金融去杠杆的成效。同业理财处于同业套利链条的一个环节，而2017年对同业存单的供给端、投资端监管措施密集出台，存单发行显著受限，是同业理财占比下降的重要原因。